17.11.2009 — Mittels Optionsstrategien stets positve Renditen erwirtschaften

Autor:

Uwe Görler

Gute Absolute Return-Fonds schaffen es, dem Anleger eine konstante Zielrendite zu erwirtschaften, die stetig und damit unabhängig von aktuellen Börsenentwicklungen generiert wird. Vielfach wird dabei angestrebt, das Abwärtspotenzial so weit wie nötig zu eliminieren, ohne die Aufstiegschancen zu sehr einzuschränken. Dies geschieht in der Regel über den Einsatz derivativer Techniken. Anleger erhalten damit ein Investment, das so gut wie jedem Börsenumfeld gerecht wird und aufgrund der niedrigen Korrelation zu Aktien- und Rentenmärkten eine exzellente Möglichkeit darstellt, ein Depot zu diversifizieren.

Die Strategie des Time Alpha UI Fonds (DE000A0RN5X0) handelt die größten und liquidesten Optionsmärkte der Welt. Mit Optionsstrategien können unterschiedliche Marktentwicklungen gehandelt werden. Sämtliche gehandelten Optionsstrategien bestehen aus gekauften und verkauften Optionen. Diese Positionen werden als Optionsspreads bezeichnet. Je nach Zusammensetzung können die verschiedenen Einflussfaktoren der Optionen gehandelt (Steigende/Sinkende Kurse, Steigende/Sinkende Volatilitäten) und Ungleichheiten von impliziten Volatilitäten ausgenutzt werden (Relative Value). Damit will der Fonds konsistente Renditen im Sinne des Absolute Return Gedankens erzielen. Die avisierte Zielrendite liegt bei sechs bis neun Prozent jährlich bei geringen Volatilitäten. Dabei wollen die Manager möglichst gering weder zu traditionellen, noch zu alternativen Anlageformen korrelieren.

Investment Manager ist die Conservative Concept Portfolio Management AG aus Bad Homburg. CCPM wurde 1991 gegründet, der Schwerpunkt liegt auf dem Handel von Optionen und Futures auf Aktienindizes. Die Investment Philosophie des Hauses verbindet langjährige Erfahrung und Fachwissen im Optionshandel mit einem wissenschaftlichen Ansatz, die zu absoluten Renditen in jeder Marktphase führen will. Im Juni 2008 wurde zusammen mit der Universal Investment der Athena UI Fonds aufgelegt, im Juli 2009 der hier vorgestellte TIME ALPHA UI. Daneben werden Portfolios in Terminkontrakten sowie - gemeinsam mit der Baader Service Bank - ein Dach-Hedgefonds (BC1 Master Fund) betreut.

Aufgrund der Auflage Juli 2009 kann der Fonds natürlich noch nicht mit einer langfristigen Erfolgsgeschichte aufwarten. Der Schwesterfonds ATHENA UI, dessen Strategie seit 2002 umgesetzt wird, agierte jedoch bereits seit Jahren sehr erfolgreich am Markt. Seit Bestehen erzielte dieser jeweils postive Renditen, auch in Zeiten der Finanzkrise:

2002*: 11,07 (S&P: -3,49%)
2003: 26,46% (S&P: 26,38%)
2004: 9,77% (S&P: 9,00%)
2005: 12,87% (S&P: 3,00%)
2006: 8,05 (S&P: 13,62%)
2007: 1,48% (S&P: 3,55%)
2008: 11,07% (S&P: -38,50%)
2009: 0,56% (S&P: 14,71%)

Dabei lag die gemessene Volatilität bei 5,89% über drei Jahre. Damit ist zu erkennen. Der Fonds zeichnet sich durch unkorrelierte, stetige Erträge und geringe Verlustphasen aus.


Der Fonds weist durch seinen marktneutralen Investmentansatz ein attraktives Risiko-/Ertragsprofil auf. Damit avanciert der Time Alpha UI zu einem wertvollen Baustein für Anleger, die einen Absolute Return-Ansatz mit hoher Diversifikation und geringer Korrelation zum Aktienmarkt bevorzugen. Obgleich der Fonds einem strikten Risiko-Management unterworfen wird, sollten Anleger eine mittlere Risikobereitschaft zeigen und einen ausreichend langen Anlagehorizont aufweisen.