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Exchange Traded Funds, ETFs

Ein Exchange Traded Fund ist ein an einer Börse handelbarer Investmentfonds, der einen anerkannten Index nahezu identisch über eine passive Anlagestrategie abbildet. Wesentliche Merkmale eines Exchange Traded Funds sind:

• Investmentfonds (keine Emittentenrisiko, da Sondervermögen)
• Passives Management
• Abbildung eines anerkannten Index
• Der Fondspreis wird kontinuierlich (mindestens einmal pro Minute) über einen indikativen Net-Asset-Value (Nettoinventarwert) festgestellt, der von einer Börse oder einem anderen vom Emittenten beauftragten Dienstleister fortlaufend berechnet wird.
• Mindestens ein Designated Sponsor, der jederzeit für ein bestimmtes Mindestvolumen Kauf- und Verkaufskurse stellt. Designated Sponsors sind professionelle Börsenmakler, in der Regel Wertpapierhandelsbanken, die als Market Maker im ETF-Handel fungieren. Sie betreuen bestimmte ETFs, ermöglichen den jederzeitigen Handel und garantieren für die erforderliche Liquidität des ETF.
• Exchange Traded Funds werden durch einen sogenannten Creation/Redemption-Mechanismus ausgegeben bzw. auch wieder zurückgenommen. Durch diesen Prozess sind professionelle Marktteilnehmer (Designated Sponsors) in der Lage, jederzeit Wertpapier- bzw. Cashkörbe gegen ETFs (und umgekehrt) mit der KAG zu tauschen.
• Die Zusammensetzung des ETF-Portfolios wird täglich veröffentlicht.

Active ETFs

Active ETFs sind eine besondere Form des ETF. Im Gegensatz zu ETFs verfolgen Active ETFs eine aktive Anlagestrategie. Es handelt sich um eine Strategie auf einen Index, zum Beispiel eine Hebelung (Leverage) oder Umkehrung (Short / Bear).

Strukturen

Voll replizierender ETF

Ein voll replizierender ETF kauft in der Regel alle Wertpapiere des zugrunde liegenden Index und hält sie als Fondsvermögen. Bei wenig liquiden Indizes bzw. solchen mit einer sehr hohen Anzahl von Einzelwerten kommen aus Kostengründen teilweise auch abweichende Prozesse zur Anwendung (Optimierung). Dabei wird nur ein Teil der Wertpapiere im Index gekauft, um die Wertentwicklung des Index nachzubilden.

Swap-basierter ETF

Bei einem Swap-basierten ETF werden Swap-Lösungen verwendet, um die Wertentwicklung eines Index darzustellen. Unter einem Swap (engl. (Aus-) Tausch) versteht man eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, in der Zukunft Zahlungsströme (Cash Flows) auszutauschen. Damit erwirbt man mit einem Swap-basierten ETF die Wertentwicklung des Index, nicht aber die tatsächlichen Wertpapiere im Index.

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Wertentwicklungen auf www.fondsweb.de werden grundsätzlich auf EURO-Basis berechnet um eine bessere Vergleichbarkeit herzustellen.

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